Основной стимул для увеличения процентной ставки – неэффективные меры по сдерживанию роста цен. Несмотря на ранее предпринятые шаги, направленные на ужесточение денежно-кредитной политики, инфляция продолжает демонстрировать восходящую динамику и существенно превышает установленный Банком России целевой уровень. В сентябре этот показатель достиг 9,8%, что является заметным скачком по сравнению с августовскими 7,5%. Данное увеличение обусловлено рядом обстоятельств:
- Нехватка рабочей силы на рынке труда. Активный спрос на специалистов приводит к росту заработной платы, что оказывает влияние на ценообразование и способствует его повышению.
- Значительные государственные траты. В сентябре правительство одобрило увеличение бюджетных расходов в размере 2,2 триллиона рублей, что привело к расширению дефицита бюджета до 3,3 триллионов рублей (вместо запланированных 2,1 триллиона). Эти неожиданные денежные ресурсы, поступающие в экономику, усиливают инфляционные тенденции. Центральный банк отмечает, что данный фактор не был заложен в его прогнозах.
- Повышение инфляционных прогнозов. Граждане предвидят дальнейшее подорожание товаров и услуг, что побуждает их к немедленным покупкам, опасаясь ещё большего удорожания в будущем, тем самым усиливая инфляционные процессы. Средний показатель ожидаемой будущей инфляции достиг самого высокого значения за прошедший год – 13,4%.
- Повышение цен на коммунальные услуги. Запланированное увеличение стоимости жилищно-коммунальных услуг с 1 июля 2025 года на 11,9% (что превышает уровень инфляции) также создаст дополнительное ценовое давление в перспективе.
С середины октября кредитно-финансовые организации стали повышать процентные ставки по займам и банковским вкладам для своих потребителей.
- Сбер увеличил процентные ставки по ипотечным программам на 3 пункта. В настоящее время минимальная ставка при приобретении вторичной недвижимости составляет 24,6%, а при покупке жилья в новостройках – 24,9%.
- ВТБ увеличил их до 24,7—26,4%.
- «Альфа-банк» — до 25,59—25,99%.
- «Газпромбанк» — до 23,9—25%.
Центральный банк указывает на то, что стабилизация инфляции до целевого показателя 4% потребует продолжительного периода поддержания повышенного уровня ключевой процентной ставки.
По итогам встречи, прошедшей 25 октября, Банк России скорректировал свои среднесрочные прогнозы. В своих оценках инфляции на 2024–2025 годы регулятор зафиксировал увеличение. Для того чтобы инфляция вернулась к целевому значению и закрепилась на уровне 4%, потребуется установить более жесткую среднесрочную траекторию ключевой ставки, нежели та, что была заложена в июле. Согласно расчетам ЦБ, средний уровень ключевой ставки с 28 октября и до конца 2024 года будет находиться в диапазоне 21–21,3%.
В случае если уровень инфляции к середине декабря (дата следующего заседания Центробанка) преодолеет отметку в 8,5%, существует вероятность повышения базовой процентной ставки до значения в 23%. Согласно прогнозам, пиковое значение может достичь уровня в 22% в конце 2024 года, после чего регулятор начнет постепенное снижение уже в 2025 году.
Увеличение ключевой ставки может повлечь за собой ряд негативных последствий:
- Повышение стоимости заемных средств. Финансовые учреждения вынуждены пересматривать условия кредитных договоров как для корпоративного сектора, так и для физических лиц вверх, что уменьшает возможности получения финансирования. Это приводит к сокращению инвестиций и потребительских расходов, оказывая тормозящее воздействие на экономическую активность и сдерживая рост цен.
- Рост процентных тарифов по вкладам делает их более выгодными, что может побудить граждан к накоплению средств вместо расходов.
- Укрепление курса рубля происходит благодаря притоку иностранных инвестиций, вызванному высокими процентами. Это увеличивает потребность в национальной валюте и поддерживает её стоимость, но может оказать неблагоприятное воздействие на предприятия-экспортёры.
Регулирование ключевой процентной ставки является важным инструментом для сдерживания инфляции в будущем. Тем не менее, в ближайшее время это способно вызвать:
- Увеличение стоимости заимствований при оформлении ипотечных займов, автокредитов или потребительских кредитов.
- Несмотря на то, что мера направлена на сдерживание инфляции, в ближайшее время можно ожидать дальнейший рост цен, обусловленный сохраняющейся инфляционной динамикой.
- Уменьшению покупательской способности населения. Значительная часть граждан вероятно отложит приобретение дорогостоящих вещей из-за удорожания кредитных средств.