Бум торговли криптовалютами не может не вызвать интереса россиян к новым финансовым инструментам, тем более что многими инновациями этот рынок обязан именно россиянам или выходцам из России, хотя практически все операции с криптовалютами проходят вне российской юрисдикции. О том, может ли криптовалюта стать источником финансирования для компании, рассказал Армен Даниелян, старший партнер, член правления АКГ «Деловой профиль».
Рынок криптовалют пока еще очень молод, поэтому он привлекает в основном агрессивных инвесторов. В числе основных проблем развития рынка называют отсутствие обеспечения выпуска криптовалют, невозможность определения их фундаментальной стоимости, а также высокую волатильность курсов, которые несут серьезные финансовые риски. Сегодня ежемесячно выпускается десятки новых криптовалют, но популярностью пользуются единицы.
Существенным аргументом, ограничивающим свободу рынка криптовалют, является и то, что они могут быть использованы для незаконных операций, так как сделки по ним обезличены, а отмена трансферта невозможна, также их практически нельзя отследить, показательно, что в ходе недавних кибератак вирусами-вымогателями выкуп за разблокировку требовали именно в биткоинах. Несмотря на все перечисленные минусы, у большинства участников рынка вызывает энтузиазм высокая доходность операций с криптовалютами. Например, в первой сделке за 10 000 биткоинов была куплена пицца, а в сентябре этого года стоимость биткоина достигала в момент 5000 долларов США, и перспективы роста его стоимости сохраняются.
Читайте также «Налоги на майнинг криптовалют»
Свободное обращение
Большинство развитых стран не препятствуют свободному обращению криптовалют, мы часто видим новости о том, что та или иная компания готова принимать в оплату биткоины. Но система государственного регулирования рынков продолжает оставаться в зачаточной стадии, хотя правительствами стран предпринимаются конкретные шаги в этом направлении.
Сегодня у правительств разных государств есть несколько путей развития системы нормативного регулирования этого рынка, от полной либерализации, до запретов и ограничений выпуска и обращения криптовалют. В Канаде, Сингапуре – некоторые виды криптовалют приравнены к ценным бумагам, в США начали сертифицировать ICO (первичное размещение криптовалют для привлечения средств) до их выпуска. В некоторых странах лицензирование может касаться лишь профессиональных участников рынка. Китай, до настоящего времени являвшийся «столицей» криптовалютного мира, недавно ввел запрет на проведение всех ICO, закрыл все биржи и запретил руководителям и ответственным финансовым сотрудникам покидать страну. Далее запрет был введен и в Южной Корее. Причиной резких запретов стало то, что мошенники, пользуясь отсутствием нормативного регулирования рынка, использовали ICO для финансирования фальшивых проектов, искусственно прокачивали спрос на них, а затем сбрасывали выпуск обманутым инвесторам. То есть рынок, который существует лишь на доверии, был подорван финансовыми пирамидами. Поэтому лишь введение законодательного регулирования рынка криптовалют сможет вернуть ему инвестиционную привлекательность.
Но на этой волне пострадал и рынок относительно надежных и стабильных криптовалют, например, курс биткоина, который до этого уверенно стремился к пробою отметки в 5000 долларов США, резко упал, пробив нижнюю границу в 3000 долларов. Такая волатильность курсов свидетельствует о чрезвычайной хрупкости рынка, что не может не внушать опасений для инвесторов. Поэтому пока криптовалюты находятся в правовом вакууме, их нужно рассматривать как спекулятивный финансовый инструмент с высоким соотношением риска и доходности, характерным для венчурных инвестиций.
Обратите внимание
С 2014 года неоднократно предпринимались попытки введения уголовной ответственности за операции с криптовалютами, соответствующие законопроекты выносились на рассмотрение. Однако сегодня наметился перелом в тенденции, и от запретов правительство и ЦБ намерены перейти к формированию организованного рынка.
Большинство осуществляемых ICO выстраиваются по принципу краудфандинга, когда участники финансируют деятельность эмитента в надежде на эффективную реализацию проекта и получение определенных прерогатив в будущем. При этом цена может зависеть от условий выпуска, наличия возможности получения дополнительных криптовалют, от перспективных и текущих достижений проекта, а также от общего состояния рынка криптовалют в стране. Россия до сих пор оставалась в числе государств, в которых запрещен выпуск и обращение криптовалют, хотя попытки их введения существовали со времен появления Интернета. Банк России причислял криптовалюты к «денежным суррогатам», выпуск и обращение которых на территории страны запрещены действующим законодательством.
Функции регулятора
С 2014 года неоднократно предпринимались также попытки введения уголовной ответственности за операции с криптовалютами, соответствующие законопроекты выносились на рассмотрение. Однако сегодня наметился перелом в тенденции, и от запретов правительство и ЦБ намерены перейти к формированию организованного рынка. Проект закона будет готов уже этой осенью, поэтому пока нельзя детально охарактеризовать формируемую модель рынка криптовалют, но можно отметить его основные черты. Не ясно еще, кто будет выполнять функции регулятора, но предполагается, что в проекте закона будет наконец закреплен юридический статус криптовалют, а также предусмотрены правила, регламентирующие деятельность всех участников рынка. Наиболее значимым для регулятора является вопрос анонимности пользователей и неподконтрольности транзакций, поэтому вносимый законопроект, скорее всего, обяжет всех участников рынка осуществлять операции только через специализированные лицензированные институты, что позволит ввести регистрацию пользователей и обяжет профессиональных участников выступать налоговыми агентами в соответствии с действующим законодательством. Профессиональные брокеры смогут предоставлять услуги доступа к организованной торговле на биржах криптовалют; возможно, в перспективе в России может появиться собственная биржа. Рынок криптовалют развивается очень высокими темпами, и даже в период действия запрета крупные банки делали попытки преодолеть запрет ЦБ и выпустить собственную криптовалюту.
Например, QIWI с 2015 года пытается выпустить Битрубль на основе технологии блокчейна, однако не добившись разрешения, компания вынуждена была свернуть проект. В то же время небольшие компании смогли выпустить свои криптовалюты, обойдя тем самым ограничения Банка России, однако в этих случаях криптовалюты выступали своего рода бонусами за покупки и услуги, поэтому они имели ограниченное обращение. И даже несмотря на то, что в текущих условиях нет возможности выпускать полноценные криптовалюты, объявленная разработка проекта закона активизировала заинтересованных потенциальных участников рынка. О возможном выпуске ТинКоина заявил недавно владелец банка Тинькофф, и пока это всего лишь идея, не получившая практического воплощения. Принятие закона о криптовалютах подстегнет развитие отечественного рынка, и уже в ближайшей перспективе следует ожидать выхода крупных отечественных игроков со своими криптовалютами.
Снижение рисков
Но и на организованном рынке, его участник не застрахован от потери средств. В случае, если проект окажется неудачным, это может привести к масштабному обрушению криптовалюты. Для снижения рисков, связанных с ICO как инструментом финансирования инвестиционных проектов и бизнеса, их выпуск должен быть обеспечен и надлежащим образом сертифицирован, чтобы избежать китайского сценария развития.
Понятно, что криптовалюты, хоть и будут приравнены к ценным бумагам, они не могут давать тех же прав, что и акции. По ним нельзя получить дивиденды, они не будут давать права голоса. Так как же в этом случае будет обеспечиваться возможность получения дохода?
Прибыль инвестора будет формироваться за счет роста курсовой стоимости криптовалют, либо за счет получения дополнительных криптовалют.
В каждом конкретном случае условия выпуска индивидуальны и будут зависеть от типа финансируемого проекта. Поэтому сегодня до выхода закона мы можем основываться лишь на зарубежных практиках выпуска и обращения криптовалют, сложно определить возможные механизмы, которые будут введены правительством и Центральным Банком.
Преимущество и перспективы
Насколько надежными могут быть вложения в криптовалюту, каковы риски потерь и как государство собирается регулировать этот рынок, рассказала Татьяна Нечаева, эксперт по вопросам бухгалтерского учета и налогообложения ДКПО группы компаний «Ю-Софт».
«Одним из преимуществ криптовалюты является то, что операции с ней могут осуществляться в любое время. Процесс платежей при ее использовании упрощается: не нужно менять валюту, платежи и переводы осуществляются за несколько секунд. Переводы не зависят от банков, поэтому комиссия чаще всего отсутствует. Криптовалюта является независимой денежной единицей, и движение средств на счете никем не контролируется. Криптовалюта не подвержена инфляции, защищена от копирования и подделки. Технология не подконтрольна органам государственной власти. Заблокировать счет или изъять криптовалюту не получится. В отличие от классических электронных денег, получить информацию о владельце криптовалюты невозможно в связи с анонимностью транзакций. При этом воспользоваться виртуальной валютой может любой желающий без ограничений. На текущий момент криптовалюта рассматривается и как платежное средство, и как специфичный товар. Ее можно обменять на обычные деньги или другую валюту стран мира через специальные терминалы либо другими способами. Так, многие физические лица используют такие деньги в социальных сетях, многопользовательских онлайн-играх. Применение криптовалюты решает вопрос ухода от наличности. Поэтому не нужно тратиться на хранение виртуальных денег.
Криптовалюты – новый вид валют и в отношении них пока еще не разработаны механизмы обращения и налогообложения в РФ. ФНС России в письме от 3 октября 2016 года № ОА-18-17/1027 считает, что необходимо принять меры по разработке методов осуществления контроля за деятельностью операторов (эмитентов, обменников) криптовалют. Криптовалюта должна регулироваться как финансовый актив, и нужно позволить лишь квалифицированным инвесторам покупать и продавать ее на бирже».